ワンワン！先週（2025年11月10日〜11月16日）のコーヒー先物相場は、まるでジェットコースターに乗ったワンちゃんのように、激しくアップダウンした一週間だったワン！

週の前半は、「おやつが見つかるかも！」とワクワクしながら公園を走り回っていたけど、週の半ばに突然「えっ、おやつが増えるの！？」というビッグニュースが飛び込んできて、市場がビックリ仰天したワン。
結果的には、期待と不安が入り混じった、とっても刺激的な週になったネ！

価格推移：ビッグジャンプからの急降下ワン

週初の11月3日（月）には、ICE Arabicaコーヒー先物（12月限）が406.65セントまで上昇していたワン。これは2週間ぶりの高値で、まるで高いフェンスを飛び越えた時のような達成感だったネ！
上昇の背景には、ブラジルの干ばつ懸念とICE在庫の低下という「おやつが少なくなってる！」という不安があったワン。

しかし、11月12日（水）に大事件が起きたワン！
トランプ大統領とベセント財務長官が「コーヒーの関税を下げるワン！」と発表したネ。
この発表で、コーヒー価格は403.65セント（前日比-4.5%）まで急落したワン。これは「期待してたおやつが突然たくさん降ってきた！」みたいな衝撃だったネ！

11月14日（木）には、トランプ大統領が正式に牛肉、コーヒー、トロピカルフルーツの関税削減を発表したワン。
この日の価格は約400.85セント前後で推移し、11月14日（金）にはさらに-1.90セント（-0.47%）下落したワン。

週全体を見ると、406.65セントから400セント前後まで約6-7セント（約1.5-1.7%）の下落となり、関税削減のニュースが相場に大きな影響を与えたことが分かるワン。

どうしてこんなにジェットコースターだったの？ワンコにも分かる5つの理由

1. トランプ政権の関税削減発表（超ビッグニュース）：
11月12日（水）に、ベセント財務長官が「米国で栽培されていない製品（コーヒー、バナナなど）の関税を大幅に削減する」と発表したワン。
翌11月14日（金）には正式に実施されたネ。
これまでブラジル産コーヒーには50%の関税がかけられていたけど、これが緩和される見込みとなり、市場は「供給が増えるかも！」と反応したワン。
ただし、アルゼンチン、グアテマラ、エルサルバドル、エクアドルとの枠組み合意が発表されたものの、ブラジルとコロンビアからの輸入（全体の50%以上）にはまだ高い関税が残っているワン。

2. ブラジルの深刻な干ばつ：
世界最大のコーヒー生産国ブラジルでは、2025年で最悪レベルの干ばつが続いているワン。
特にミナス・ジェライス州では、10月下旬の週にわずか0.3mm（通常の1%）しか雨が降らなかった週があったワン。
11月13日の報告によると、一部の重要な週には通常の1%しか降雨がない状況が続いているネ。
この干ばつは開花期に発生したため、2026/27年シーズンの収穫に深刻な影響を与える可能性があるワン。
まるで長い散歩の途中で水が飲めないような状態で、コーヒーの木も相当ストレスを感じているワン。

3. ICE在庫が歴史的な低水準：
ICE（インターコンチネンタル取引所）のアラビカコーヒー認証在庫は、11月11日時点で約406,129袋まで減少し、1.75年ぶり（約21ヶ月ぶり）の低水準となったワン。
11月3日時点では431,481袋だったから、わずか1週間で約25,000袋も減少したネ！
これは「おやつの在庫がほとんどない！」という状況で、通常なら価格を押し上げる要因なんだワン。
米国の50%関税の影響で、アメリカのバイヤーがブラジル産コーヒーの新規契約をキャンセルしたことが、在庫減少の大きな原因だったワン。

4. ブラジル生産見通しの下方修正：
ブラジルの作物予測機関Conabは、2025年のアラビカ生産量を35.2百万袋に下方修正（5月の予測から-4.9%）したワン。
また、取引会社Volcafeは、2025/26年シーズンの世界的なアラビカ赤字が8.5百万袋になると予測しているネ。
これは5年連続の供給不足で、市場は「おやつがどんどん減っていく！」という不安を抱えているワン。

5. La Niña（ラニーニャ）現象のリスク：
米国海洋大気庁（NOAA）は、南半球で10月から12月にかけてLa Niña現象が発生する確率を71%に引き上げたワン。
La Niñaはブラジルに過度の乾燥をもたらす可能性があり、2026/27年のコーヒー収穫をさらに脅かす要因となっているネ。

良いニュース・悪いニュース

【良いニュース】

• 米国の関税削減により、一部の供給圧力が緩和される見込み
• 11月14日の正式発表で、消費者価格への影響が早期に緩和される可能性
• アルゼンチン、グアテマラ、エルサルバドル、エクアドルとの枠組み合意

【悪いニュース】

• ブラジル（米国輸入の50%以上）とコロンビアからの輸入にはまだ高関税
• 干ばつの影響は構造的で、関税削減だけでは価格上昇圧力を完全には解消できない
• ICE在庫は依然として記録的な低水準で、供給タイト感は継続
• La Niña現象のリスクが今後の収穫に影を落としている
• 世界のコーヒー在庫は25年ぶりの低水準で、市場は非常に敏感な状態

円とドルは「様子見モード」だったワン

USD/JPY為替相場は、比較的安定した動きだったワン。
11月10日（月）には154.127円で推移し、11月11日（火）には週の安値153.78円まで下落したネ。
その後、11月13日（水）には週の高値154.945円まで上昇したワン。

週のレンジは153.78円〜154.945円で、約1.17円の変動幅だったワン。
これは「散歩コースをゆっくり往復している」ような穏やかな動きで、コーヒー市場の激しい変動とは対照的だったネ。

円安傾向が続いているものの、大きな方向感は出ておらず、日米の金融政策や世界経済の動向を見守る「様子見モード」だったワン。
コーヒー価格の下落は円建てでは緩和されるため、日本の輸入業者にとっては若干のクッションになったかもしれないネ。

今週の注目ポイント（お散歩コース）

1. 関税削減の実際の効果：
トランプ政権が発表した関税削減が、実際にどれだけ価格に影響を与えるかを注視する必要があるワン。
ただし、ブラジルとコロンビアからの輸入（全体の50%以上）には依然として高関税が残っているため、効果は限定的かもしれないネ。

2. ブラジルの降雨状況：
今後数週間のミナス・ジェライス州での降雨パターンが、2026/27年シーズンの開花期に大きく影響するワン。
気象予報では改善が期待されているものの、現時点では依然として懸念材料だネ。

3. ICE在庫の動向：
歴史的低水準のICE在庫が、さらに減少するのか、それとも関税削減により補充されるのかが焦点だワン。

4. 最高裁判所の判決：
トランプ政権の関税に対する最高裁判所の判決が予定されており、これが今後の貿易政策に大きな影響を与える可能性があるワン。

5. Volcafeの最新レポート：
主要なアナリスト会社Volcafeが、ブラジルの干ばつとその影響について更新されたレポートを発表する可能性があるネ。

6. ベトナムのロブスタ生産：
ベトナムの2025/26年コーヒー生産は6%増の1.76百万トン（29.4百万袋）と予測されているワン。
ロブスタの供給増加がアラビカ市場にどう影響するかも注目だネ。

来週の予想（ワンコの勘も全力投入）

【強気シナリオ（420-430セント）】
もしブラジルの降雨が予想を下回り、干ばつがさらに深刻化すれば、市場は「やっぱりおやつが足りない！」とパニックになる可能性があるワン。
ICE在庫の継続的な減少と相まって、価格は420-430セントのレジスタンスゾーンをテストするかもしれないネ。
関税削減の効果が限定的であることが明らかになれば、再び上昇トレンドに戻る可能性があるワン。

【弱気シナリオ（380-390セント）】
関税削減の効果が予想以上に大きく、さらなる政策緩和の期待が高まれば、価格は380-390セントのサポートレベルまで下落する可能性があるワン。
また、ブラジルで予想以上の降雨があり、2026/27年の収穫見通しが改善すれば、「おやつが増えるかも！」という期待で売り圧力が強まるかもしれないネ。

【中立シナリオ（400-410セント）】
最も可能性が高いのは、400-410セントのレンジ内での横ばい推移だワン。
関税削減による下押し圧力と、構造的な供給不足による上昇圧力が拮抗し、市場は「様子見モード」を継続する可能性が高いネ。
ファンダメンタルズは依然として強気だけど、短期的には政策の不確実性が価格の大きな変動を抑える要因になりそうだワン。

【為替市場の見通し】
USD/JPYは153.50-155.50円のレンジ内で推移すると予想するワン。
日米の金融政策に大きな変化がない限り、現在の円安傾向が続く可能性が高いネ。

【テクニカル分析】
- サポートレベル：380セント、390セント、395セント
- レジスタンスレベル：410セント、420セント、430セント
- 重要なピボットポイント：400セント（心理的節目）

リスク要因

• ブラジルの天候不順（La Niña現象）
• 米国の貿易政策の追加変更
• 最高裁判所の関税に関する判決
• 世界経済の減速による需要減少
• 地政学的リスク（貿易摩擦の激化）
• ベトナムのロブスタ供給増加がアラビカ市場に与える影響

※投資は自己責任で、しっぽ振って慎重にワン！
市場は予想以上に変動しやすいから、リスク管理をしっかりして、賢い投資判断を心がけるワン。
特に今週のような大きな政策変更があった後は、市場が新しい情報を消化するのに時間がかかるから、焦らず様子を見ることが大切だネ！


【データ情報源】
- Trading Economics (コーヒー価格、為替レート)
- Barchart (ICE先物価格)
- Comunicaffe (市場ニュース、在庫データ)
- Somar Meteorologia (ブラジル気象データ)
- Wise, Titan FX, Exchange-rates.org (為替レート)
- NBC News, Bloomberg, Washington Post, ABC News, PBS, Axios, CNN (関税政策)
- Reuters, Nasdaq (在庫データ)
- Volcafe, Conab, USDA FAS (生産予測)
- NOAA (気象予報)