ワンコアナリストの週次レポート：11月3日〜7日の相場分析

先週のコーヒー市場は、まるで大きな骨を見つけたワンコみたいに、グングン上昇したワン！

月曜日から金曜日にかけて、アラビカコーヒー先物は力強い上昇トレンドを見せたネ。
週末には411.40セント/ポンドまで駆け上がって、前日比でなんと3.69%の上昇だワン！
まるでお気に入りの公園で全力ダッシュしているような勢いだったワンね！

過去1ヶ月で見ると6.83%の上昇、そして前年同期比ではなんと62.12%も上昇しているワン！
これは本当にすごい数字で、コーヒー市場が尻尾ブンブン振りながら走り続けている証拠だネ！

どうしてこんなに元気いっぱいなの？ワンコにも分かる5つの理由

1. ICE在庫が激減中！（超重要ポイント）
ICE-monitored arabica inventoriesが467,110袋まで減少したワン！これは19ヶ月ぶりの低水準だネ。
まるで大好きなおやつの在庫が切れそうな感じで、みんなが焦っているワン！
ロブスタコーヒーの在庫も5,926ロットと3.5ヶ月ぶりの低水準に落ちているワン。

2. 米国の50%関税が大きな影響を与えているワン！
トランプ政権がブラジルからの輸入に50%の関税を課していて、これがICE在庫の急減につながっているワン。
米国の焙煎業者たちは新しいブラジルコーヒーの契約をキャンセルしていて、供給がギュッと締まっているネ。
米国の未焙煎コーヒーの約3分の1がブラジルから来ているから、これは本当に大きな問題だワン！
上院で関税撤廃決議が可決されたけど、下院での成立は難しそうだと報告されているワン。

3. ブラジルの気象状況が心配だワン...
ブラジルは1981年以来最悪の干ばつに直面しているワン。
ミナスジェライス州（ブラジル最大のアラビカ生産地）では、降雨量が平年を大きく下回る週もあったネ。
10月11日週には20.2mm（平年の48%）しか雨が降らなかったワン。
ただし、10月18日週には44.7mm（平年の136%）の雨が降って、少し改善の兆しも見えているワン。

さらに、NOAAが発表したLa Niña現象の発生確率が71%に上昇していて、これがブラジルに更なる乾燥をもたらす可能性があるワン。
2026/27年のコーヒー作物に悪影響を及ぼすかもしれないと言われているワンね。

4. VolcafeとConabの生産予測引き下げ
調査会社Volcafeは、2025/26年のブラジルアラビカ生産を34.4百万袋と予測したワン。
これは以前の予測から約11百万袋も減少しているネ！
Volcafeは5年連続でアラビカコーヒーの供給不足を予測していて、2025/26年は8.5百万袋の不足になると見ているワン。

ブラジル政府の作物予測機関Conabも、2025年のアラビカ生産見通しを4.9%引き下げて35.2百万袋にしたワン。

5. ベトナムのロブスタ生産は好調だけど...
ベトナムは2024-2025年度に150万トン超、84億ドルの過去最高の輸出を達成したワン！
2025/26年度の生産は約10%増加して31百万袋になると予測されているネ。
でも、これは主にロブスタコーヒーで、アラビカの供給不足を完全には補えないかもしれないと言われているワン。

良いニュースと心配なニュース

【良いニュース - 尻尾ブンブン】
✓ ベトナムの輸出が好調で、ロブスタコーヒーの供給は安定しているワン
✓ ブラジルの一部地域で降雨が改善の兆しを見せているネ
✓ 高価格が生産者の収入増加につながっているワン

【心配なニュース - 耳ペタン】
✗ ICE在庫が歴史的低水準で、供給不安が続いているワン
✗ 米国の50%関税が8月から実施されていて、ブラジルからの輸出が80%以上減少したと報告されているワン
✗ La Niña現象が71%の確率で発生し、更なる乾燥リスクがあるネ
✗ アラビカコーヒーは5年連続の供給不足が予測されているワン

円とドルは"やや円安"モードだったワン

先週のUSD/JPY為替レートは、152.965円〜154.335円のレンジで推移したワン。

11月7日には153.425円で取引を終えて、前日比で0.24%の上昇（やや円安）だったネ。
週間では-0.38%の変動で、比較的落ち着いた動きだったワン。

11月4日に週間高値の154.335円を記録した後、11月7日には週間安値の152.965円まで下がったワン。
為替市場は、まるで公園でのんびりお散歩しているような穏やかな雰囲気だったネ。

コーヒー市場の激しい上昇とは対照的に、為替は比較的静かだったワン。
日本の輸入業者にとっては、大きな為替リスクがなかったのは幸いだワンね！

今週のお散歩コース（注目ポイント）

1. ICE在庫の動向を毎日チェック！
在庫が467,110袋という歴史的低水準にあるから、これ以上減少するかどうかが超重要だワン。
在庫がさらに減れば、価格上昇の燃料になるネ！

2. 米国関税の行方
上院で関税撤廃決議が可決されたけど、下院や最高裁での判断がまだ残っているワン。
「No Coffee Tax Act」の動きにも注目だネ！
もし関税が撤廃されれば、価格が大きく下落する可能性があるワン。

3. ブラジルの降雨データ
Somar MeteorologiaやClimatempo社の週次レポートをしっかりチェックするワン！
11月から12月は重要な開花期だから、降雨量が2026/27年作物に直接影響するネ。

4. Volcafeとコンサルタントの最新レポート
主要なアナリストやトレーダーが供給不足の見通しをどう修正するか注目だワン。
StoneX、Rabobank、Safras & Mercadoなどのレポートを追いかけるネ！

5. ベトナムの輸出ペース
2025/26年度の輸出が予測通り順調に進むかどうかを見守るワン。
ロブスタの供給増加がアラビカ価格にどう影響するかも興味深いネ！

6. テクニカル的な重要水準
420セント/ポンドが重要な抵抗線になっているかもしれないワン。
突破できれば、さらなる上昇の可能性があるネ！

今週の予想（ワンコの勘も全力投入）

【強気シナリオ - 尻尾ブンブン全開！】
もしICE在庫がさらに減少して、ブラジルの降雨が引き続き不足気味だったら、価格は420〜435セント/ポンドのレンジまで上昇する可能性があるワン！

特に、米国関税が継続されるニュースが出れば、供給不安がさらに高まって価格を押し上げるネ。
La Niña現象に関する新しい予測が出てくることも、ポジティブな材料になる可能性があるワン。

テクニカル的には、420セントを突破できれば、次は430〜435セントがターゲットになるかもしれないワンね！

【弱気シナリオ - ちょっと耳がペタン...】
逆に、米国議会で関税撤廃が進展したり、ブラジルで予想以上の降雨があったりすると、利益確定売りが出て395〜405セント/ポンドまで調整する可能性があるワン。

また、ベトナムからのロブスタ供給増加のニュースや、投機筋のポジション解消が重なると、下押し圧力になるかもしれないネ。

テクニカル的には、400セントが重要なサポートラインになりそうだワン。
ここを割り込むと、さらなる下落の可能性があるから注意が必要だネ！

【ワンコの総合判断】
現在のファンダメンタルズを見ると、短期的には強気バイアスがかかっていると思うワン。
ICE在庫の歴史的低水準と、米国関税の継続が大きなサポート材料になっているネ。

ただし、420セント付近では利益確定売りが出やすいから、慎重な姿勢も必要だワン。
中期的には、ブラジルの気象状況とLa Niña現象の展開が鍵になるネ！

為替については、USD/JPYが153円前後で安定しているから、日本の輸入業者にとっては大きな為替リスクは少なそうだワン。
ただし、日米の金融政策動向には常に注意が必要だネ！


※投資は自己責任で、しっぽ振って慎重にワン！


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【データ情報源】
- Trading Economics: コーヒー価格・為替レート
- Nasdaq/Barchart: ICE在庫データ・市場分析
- Somar Meteorologia/Climatempo: ブラジル気象データ
- NOAA: La Niña予測
- Volcafe, Conab, Safras & Mercado: 生産予測
- Vietnam Coffee-Cocoa Association (Vicofa): ベトナム輸出データ
- USDA FAS: 世界生産予測
- Coffee Intelligence, NPR, Reuters: 米国関税情報
- Wise, Exchange-rates.org: 為替レート詳細